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面板雙雄爭霸又一章-東貝現增 奇美友達搶著認

理財周刊焦點   / 謝惠蓉

隨著LED應用逐漸擴張,面板雙雄奇美、友達相繼布局,試圖透過訂單、甚至認股,藉此與LED廠商建立更鞏固的關係,東貝增資案因此受到矚目。可預見的是,在雙雄相爭的態勢下,LED廠商未來將呈壁壘分明的狀態。

被視為下一波主流技術的發光二極體(LED),應用在TFT-LCD面板的背光源已是無法阻擋的趨勢,國外研究機構統計,LCD面板背光源採用LED的市場規模年複合成長率達274%。這使得LED廠與面板廠之間的合作更加密切。 面板雙雄爭相布局
事實上,為了掌握「源」頭,從去年開始,奇美、友達兩大面板廠便從北到南逐一拜訪LED的上、中、下游廠,試圖透過訂單、甚至認股以建立更鞏固的關係。 像在今年初,友達就透過旗下生產冷陰極管的威力盟,轉投資元砷旗下的連勇光電。再加上4月初,友達與廣輝宣佈合併,讓奇美在TFT購併大戰中看似略顯落後。 到了4月底,奇美卻以鴨子划水方式,吃下璨圓的可轉換公司債和現金增資,加上從市場上收購,據了解,奇美對璨圓的持股已逾25%,超過現有經營團隊所能控制的股權,成為最大股東。此役使得奇美在LED晶粒的資源爭奪戰中扳回一城。 不過,由於奇美在元砷光電的現增案失之交臂後,雖迅速在璨圓的增資案中成功卡位,在LED的布局略勝一籌。但見新友達的購併手段又急又猛,令奇美也不敢鬆懈。而繼璨圓之後,友達、奇美二虎在LED的戰火,已從上游的磊晶廠延燒到下游的LED封裝廠─東貝。因而4月底,當東貝傳出要辦理現金增資的消息,面板雙雄隨即表達要認購東貝現增案的意願。 一位LED的業者指出,今年要非常注意辦理現金增資的LED廠,從元砷的增資案開始,就開始有奇美和群創介入的傳言甚囂塵上,然而元砷內部高層的分裂,讓奇美退避三舍;友達最早與璨圓接觸,據傳卻只願出淨值附近的價位投資璨圓,但戰場上分秒必爭,奇美在璨圓最後繳款日當天下午4時,向璨圓攤牌,要購入璨圓30%的股權,璨圓從此發生質變。在富爸爸的加持下,讓璨圓在LED廠中鹹魚翻生。 奇美在LED的動作,不因將璨圓納入版圖而停止。同樣也在璨圓取得1席董事,持有璨圓約5%股份的東貝,突然在今年4月26日的董事會通過在2,500萬的額度內辦理現金增資,約是東貝光電10%的股權,且由於是採詢價圈購,原股東放棄認購,必須經過6月9日的股東常會通過。東貝光電董事長吳慶輝也証實這項增資案是要給特定對象認購,由於東貝包下璨圓3成的產能,而奇美又將在6月14日璨圓的股東常會上,取得璨圓3席的董事,因此外界推測奇美可能再度取得東貝光電的股權。 但事實上有意認購東貝光電現增的不只奇美集團一家,還有友達集團旗下的達利創投,以及與廣達集團密切的華威創投。未來奇美、友達等大廠除了晶粒(原料)要依賴LED上游磊晶廠外,後續晶粒封裝的品質更需仰賴下游封裝廠的專業技術,因此在LED的領域奇美、友達兩大面板廠將從上到下一貫化的垂直整合,甚至未來也要跟汽車廠、LED戶外看板商、照明燈具廠在爭奪LED有限的相關資源。 LED將壁壘分明
「不過一旦在面板廠中選邊站,將會影響另外一邊的訂單。」吳慶輝語帶玄機的指出。未來面板廠會要LED公司選邊站,而奇美入股璨圓後,已是壁壘分明。由於東貝已包下璨圓30%的產能,東貝可以在璨圓和其他面板廠搭起橋樑。 吳慶輝這一番話,讓外界解讀友達集團入股東貝的機率也相當高。因此東貝的增資案,不到最後階段,都會在兩虎的較勁下,充滿變數。 未來東貝的重點在於7吋面板與車用電子LED,由於7吋面板的主要客戶為面板系統廠商群創光電,群創與奇美電一向走得很近,彼此產品線頗能互補,加上車用電子LED亦為奇美電未來發展的方向,因此預料奇美電在此次東貝的現增中將可能勝出。而如果奇美電搶認到東貝的現增,從上游璨圓、加上下游東貝,整體LED垂直整合的戰力立即完整顯現。 至於友達,則除了透過威力盟轉投資連勇光電外,也傳出積極評估投資上游如泰谷等其他磊晶廠的可行性。友達在評估下游封裝方面,可能採取開放的態度,這樣才能使各方產能均為友達所用。而掌握較稀少的高亮度LED晶粒的來源才是現階段友達的要務。 以台灣現有上市櫃LED廠商分析:晶電、億光、光寶屬於同一陣線,而元砷、宏齊、連勇屬於聯電集團,另外璨圓、泰谷、洲磊、廣稼等都有奇美和友達兩大面板廠的蹤影,光磊加入日亞化集團。只剩下華上光電(合併連威、計劃與南亞光電結盟)是一般藍光第一大、四元LED產能第二大,重要性與結盟價值與日俱增,是奇美、友達兩大廠首先垂涎的標的。 此外下游封裝的佰鴻工業,具有台灣前3大的LAMP產能,而不可見光的產能也僅次於億光、光寶,加上SMD在大陸擴廠,產能與亮度也急起直追,相信也是各大面板廠有意相中的理想LED封裝廠。至於立碁、鼎元,由於營運重點擺在LED的工程系統標案與太陽能板,故短期內奇美、友達兩大廠應該比較沒興趣。華興、李洲則是規模較小,對整合戰力較無立即的幫助。 戰火延伸化工業
其實,面板雙虎為了競爭,除了積極進行在上下游的垂直整合,還從LED產業延燒到化工業。5月19日,友達表示,將透過旗下康利投資與長興化工合資成立新公司,初期資本額定4億元,進軍LCD製程用的液態化學材料。此舉將也將打破華宏在擴散膜市場一枝獨秀的地位。 不過,由於奇美電有奇美實業在化工產業的支持,早就自製光阻等電子化學材料,友達由於是高科技產業出身,沒有化工的專長,在與長興合作之後,正好補足了這一塊,雙虎從電子業打到傳統產業,未來針鋒相對的態勢,將更加明顯。 本文章由「理財周刊」授權刊登,更多內容請見本期理財周刊

資料來源 摘自:全球華文行銷知識庫

資料來源 :1758網誌

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